Teden je bil na Wall Streetu pozitiven, saj so se najpomembnejši indeksi zvišali za okrog pol odstotka, čeprav so ob koncu tedna negativno odmevali poslovni rezultati Microsofta in Alphabeta oziroma njegove hčerinske družbe Google. Microsoftove delnice so se po objavi, da je dobiček prvega četrtletja nazadoval za 25 odstotkov, pocenile za sedem odstotkov, Alphabetove pa za dobrih pet, kar je največji padec po letu 2012, potem ko je močnejši dolar odnesel vsaj milijardo prihodkov. Obe podjetji sta tako z dobičkom kot s prihodki razočarali analitike, kar se sicer v tej sezoni četrtletnih poslovnih objav ni zgodilo pogosto, saj je 77 odstotkov podjetij, ki so že objavili rezultate, preseglo napovedi.

Vrednotenja v ZDA najvišja po septembru 2009
Da ameriške korporacije pozitivno presenečajo, je predvsem posledica nizkih pričakovanj. Dobički podjetij, ki sestavljajo indeks S & P 500, se bodo v prvem trimesečju v povprečju znižali za sedem odstotkov. Pozitivnim smernicam, ki trenutno vladajo na zahodnih delniških trgih, so tudi zato morda šteti dnevi. Od sredine februarja, ko je bilo med vlagatelji največ črnogledosti, je indeks S & P 500 poskočil že za 15 odstotkov in je le še dva odstotka oddaljen od rekorda iz lanskega maja. Vrednotenja so že precej visoka: trenutno se z delnicami, ki sestavljajo S & P, trguje pri 17,5-kratniku načrtovanega dobička za prihodnje leto, kar je največ po septembru 2009.

Delnice drage, a drage z razlogom
Delnice so torej že precej drage in zrele za unovčevanje dobičkov, toda drage so z razlogom. Strahovi, ki so trge hromili na začetku leta, to so možnost svetovne recesije, rast ameriškega dolarja in strmoglavljenje cen nafte, so se namreč veliki meri umaknili, vlagatelji pa so zato za delnice pripravljeni plačati višjo premijo. Kljub močni petkovi pocenitvi so Alphabetove delnice v zadnjih 12 mesecih poskočile za skoraj 40 odstotkov, med 51 vprašanimi analitiki pa jih 48 meni, da so delnice primerne za nakup, prav nihče pa ne priporoča prodaje. Pri Deutsche Bank so ciljno ceno postavili na 1.100 dolarjev, kar je 50 odstotkov nad trenutnim tečajem.

Rast "rudarjev" mnoge ujela na napačni nogi
Toda analitiki se lahko tudi pošteno zmotijo. Lep dokaz prihaja iz londonskega Cityja. Med delnicami, ki sestavljajo elitni indeks FTSE100, so namreč letos najdonosnejše delnice podjetja Anglo American. Zgodba niti ne bi vzbudila pozornosti, če ne bi 26. januarja delnice padle rekordno nizko in analitiki ne bi soglasno priporočali prodaje. Od 30 strokovnjakov sta v Bloombergovi anketi delnicam tega rudarskega podjetja le dva pripela oznako "buy" (kupi) in imela še kako prav, saj se je njihova vrednost letos skoraj podvojila. Anglo ni osamljen primer - evropska rudarska podjetja so letos za več kot 20 odstotkov v plusu in so najdonosnejši sektor nasploh, analitiki pa so jih vrednotili najslabše.

Frankfurt: v ospredju avtomobilska podjetja
Frankfurtski delniški indeks DAX30 je zadnji teden pridobil tri odstotke. V petek je odmevala visoka izguba Volkswagna. Zaradi afere Dizelgate je imel nemški avtomobilski velikan lani 1,6 milijarde evrov izgube, kar je rekord v zgodovini podjetja. Za primerjavo: leta 2014 je bilo dobička za enajst milijard. Izguba iz poslovanja je lani znašala 4,1 milijarde, Volkswagen pa je tudi močno zvišal rezervacije zaradi posledic škandala z goljufanjem na okoljskih testih, in sicer na 16,2 milijarde evrov. Težave ima tudi Daimler. V prvem četrtletju se je dobiček znižal za tretjino, na 1,4 milijarde evrov. Da so delnice v petek padle za več kot šest odstotkov, gre krivda tudi novici, da bodo v ZDA začeli preiskavo o morebitnih nepravilnostih pri izpustih Daimlerjevih vozil.

Goldman Sachs: rast na napačnih predpostavkah
Nafta brent je od ponedeljka do petka pridobila šest odstotkov, lahka nafta pa skoraj deset, čeprav se je teden pod vplivom novice o neuspešnem dogovoru v Dohi (proizvajalke se niso dogovorile o zamrznitvi proizvodnih kvot) začel občutno negativno. Nekateri trgovci verjamejo, da je na trgu manj prenasičenosti s črnim zlatom in da je najhuje mimo, nekateri analitiki pa še vedno trdijo, da smo še daleč od tega, ko se bosta ponudba in povpraševanje uravnotežila. "Možno je, da se bo rast nafte nadaljevala, vseeno pa menimo, da to ni pogojeno s spremembo temeljnih dejavnikov," so v poročilu svojim strankam zapisali pri banki Goldman Sachs. Ameriška proizvodnja nafte naj bi se letos znižala vsaj za pol milijona sodov dnevno.

Petrolova dividenda 12,60 evra bruto
Na Ljubljanski borzi so zadnji teden med blue čipi največ, dobra dva odstotka (tečaj: 4,80 evra), pridobile Gorenjeve delnice, kar je posledica izboljšanja razmer v Rusiji in krepitve rublja. Na ravni skupine se je prodaja v prvih treh mesecih letos v primerjavi z istim lanskim obdobjem povečala za 6,5 odstotka. Prodaja velikih in malih gospodinjskih aparatov se je v prvih mesecih leta, ki praviloma velja za prodajno najšibkejši del leta, povečala za 8,4 odstotka. Petrolove delnice so se podražile za 1,53 odstotka, na 275,65 evra. Država je iztržila višjo dividendo od predloga uprave in nadzornega sveta, tako da bo ta znašala 12,60 evra bruto namesto 11,10. V ponedeljek bo prvi dan trgovanja, ko lastniki ne bodo več upravičeni do dividende.