Objava Fedovega zapisnika po zadnji seji (Fed minutes) je v sredo obrnila razpoloženje. Centralna banka ni "zagrozila" s še večjim zaostrovanjem denarne politike, tako da načeloma še vedno velja, da bo ključna obrestna mera na junijski seji višja za pol odstotne točke, prav tako na julijski seji. Nekateri so se namreč bali, da bi lahko junija videli tudi dvig v višini 75 bazičnih točk. Poleg tega je bil ob koncu tedna objavljen še podatek o aprilski 4,9-odstotni rasti indeksa cen izdatkov za osebno porabo (PCE), ki je ključno merilo inflacije pri odločitvah ameriške centralne banke. Maja je bila rast indeksa PCE 5,2-odstotna. Vsako umirjanje inflacije, ki je v ZDA marca dosegla 40-letni rekord, je seveda dobrodošlo.

Dow prekinil osemtedenski negativni niz
Indeks S&P 500, ki je v teden krenil s kilavo popotnico šestih zaporednih padcev na tedenski ravni, je od ponedeljka do petka poskočil za 6,5 odstotka oziroma največ po novembru 2020. Tudi Dow Jones in Nasdaq sta imela podobno rast, pri čemer je Dow prekinil niz kar osmih zaporednih negativnih tednov (niz, kot ga ni bilo od leta 1923). "Lahko bi rekli, da so delnice preprodane, kar potrjuje indeks Fear & Greed, ki je dnevno objavljen na CNN Business. Trenutna vrednost 17 kaže na velik strah, kar se je do zdaj skoraj vedno izkazalo za dober kazalnik tega, da so delnice preprodane," nam je ob odprtju petkovega trgovanja na Wall Streetu povedal Mihajlo Todurov iz Smart Money Solutions. Do konca dneva se je CNN-ov indeks strahu in pohlepa povzpel na vrednost 21.

K sreči je trg dela v zelo dobrem stanju
Kaj lahko pričakujemo v nadaljevanju leta? Todurov: "Še naprej visoka nihanja tečajev delnic in morda še kakšno negativno presenečenje iz Kitajske ali pri dogajanju v Ukrajini. Ne gre zanemariti niti stopnje inflacije, ki je zdaj najvišja v zadnjih desetletjih in sili centralne banke k opustitvi politike rekordno nizkih obrestnih mer. Kar je pozitivno, je to, da je

večina teh dejavnikov že všteta v tečaje delnic. Prav tako ne gre zanemariti, da je ameriško gospodarstvo v dobri kondiciji in ni videti nekih strukturnih težav, ki bi nakazovale na krizo. Trg dela je še vedno robusten oz. najmočnejši do zdaj, saj je prostih delovnih mest približno enkrat več, kot pa je vseh registriranih brezposelnih, kar pomeni, da sta na vsakega brezposelnega na voljo dve delovni mesti." Mimogrede: v petek bodo že objavljeni podatki o majskih gibanjih na ameriškem trgu dela.

Katere delnice je smiselno kupovati?
V zgodovini se je še vedno izkazalo, da so ravno razmere, ko vlada negotovost in strah, primerne za vstop na trg. "Čeprav zagovarjam stališče, da je bolje zdaj imeti strukturo naložb bolj defenzivno, to nikakor ne pomeni, da bi morali vlagatelji opustiti delniške naložbe. Te so še vedno veliko bolj privlačne od obveznic in depozitov. Ne nazadnje so delnice ena bolj primernih varovalk pred višjo inflacijo. Vsekakor pa bi se zaradi dogajanja izognil delnicam podjetij iz t. i. growth sektorja, v katerem izstopajo visoko zadolžena tehnološka podjetja, ki bodo z dvigovanjem ključnih obrestnih mer vedno več dobička morala usmerjati v poplačilo dolgov in vedno manj investirala v razvoj. Več pozornosti bi v prihodnjem obdobju namenil sektorjem, ki se v podobnih obdobjih odrežejo najbolje: javne dobrine, osnovne potrošne dobrine, farmacija. Gre za podjetja, dobrine in storitve, ki jih bomo potrebovali ne glede na gospodarski cikel," je za MMC še povedal Todurov.